华鑫证券：赐与西部矿业买入评

　　华鑫证券：赐与西部矿业买入评华鑫证券有限义务公司傅鸿浩▪,杜飞近期对西部矿业举办商讨并揭橥了商讨告诉《公司动态商讨告诉-▪：玉龙铜矿改扩筑项目成功投产☆▷，矿山络续发力》▽○▷▽，本告诉对西部矿业给出买入评级○，方今股价为12=☆.65元•△▲。

　　华鑫证券有限义务公司傅鸿浩-▲,杜飞近期对西部矿业举办商讨并揭橥了商讨告诉《公司动态商讨告诉◆○■：玉龙铜矿改扩筑项目成功投产▷▲○…，矿山络续发力》★▪▼★▷，本告诉对西部矿业给出买入评级◆▲★，方今股价为12.65元……▲☆•。

　　西部矿业(601168) 投资重心 玉龙铜矿改扩筑项目准期投产☆■▲▲▷，主力矿山稳步开展 玉龙铜矿是特大型斑岩和接触嘱托羼杂型铜矿床▷▽，资源禀赋卓绝□，矿石品位高-★…◁○。 它是目前邦内最大、均匀品位最高的单体铜矿☆☆○△。依照 2009 年勘察告诉★…▷，玉龙铜矿床具有 10-.27亿吨矿石量， 650 众万吨铜金属量，约 40 万吨钼金属量○▼★=…。此中，铜矿石资源量为 8◆•●●.78 亿吨=▼，保有储量 8=▽.68 亿吨▼▼…○★，均匀品位 0■▲=.66%，位居寰宇大型铜矿品位前线▪。玉龙铜矿目前为山坡露天矿，开采本钱较同行业公司有清楚的上风。 络续推动改扩筑▷•▼=，做强矿山主业▷。 玉龙铜业股份有限公司创制于 2005 年-●▲， 2016 年竣工一期项目设备◁=▽，完毕湿法及浮现遴选材干 230 万吨/年▽，铜金属产能约 3 万吨◇； 2020 年12 月竣工二期改扩筑工程，完毕年新增铜金属量 10 万吨★○-。2023 年 3 月启动本次改扩筑项目●☆★，本次改扩筑项目竣工后，矿石照料材干抵达 2280 万吨/年▷▽▼。 玉龙铜矿一二选厂改扩筑项目于本年 11 月 8 日告成投产●=-。 玉龙铜业矿山改扩筑项目是正在 2020 年玉龙铜矿改扩筑工程成功筑成投产之后△•○▽，完毕公司高质料开展再升级的要紧项目◇◆。项目设备实质紧要有拆除一、二选厂老体例★•▷☆，马上新筑选矿智能坐蓐体例，新筑矿山破裂站、矿石胶带运输通廊等•◇■， 筑成投产后每年将扩大 450 万吨照料量◁○▽。矿产铜由 12 万吨扩大至 15 万吨■。 2023 年上半年○◇◁▽，玉龙铜业完毕净利润16…▲▽▼.9 亿元•△，归母净利润 9.8 亿元▽=，占比公司净利润 65•….0%▽•□▼。跟着投产进度的奉行，将进一步推进公司开展▲▼•◁。 剩余预测 预测公司 2023-2025 年收入辞别为 427▲▼.13、 450▷○▼★•.61、466△▼.65 亿元…， 归母净利润辞别为 31☆□▽.92、 35△▲●.87、 38▼★★△.51 亿元▲▲，方今股价对应 PE 辞别为 9△★.5、 8▷▽▲◇◆.4、 7-▪★.9 倍…★， 支持“买入” 投资评级□▪…■•。 危急提示 1)金属价钱大幅下跌▲； 2)项目希望不足预期； 3)规划安好及环保危急等△☆•■。

　　该股迩来90天内共有12家机构给出评级☆…■△，买入评级11家☆◁，增持评级1家▽●；过去90天内机构对象均价为16●□★▲.86▼•。

　　证券之星数据核心依照近三年揭橥的研报数据算计◇★△•★，邦信证券刘孟峦商讨员团队对该股商讨较为深远◆☆…，近三年预测精确度均值高达81▼.57%□，其预测2023年度归属净利润为剩余31▽◁.57亿△★□•，依照现价换算的预测PE为9●◆-◁△.59。

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　　西部矿业(601168) 投资重心 玉龙铜矿改扩筑项目准期投产▪■◇，主力矿山稳步开展 玉龙铜矿是特大型斑岩和接触嘱托羼杂型铜矿床★◁，资源禀赋卓绝▪▪◁■▼，矿石品位高-。 它是目前邦内最大、均匀品位最高的单体铜矿●▷-=。依照 2009 年勘察告诉◁●△，玉龙铜矿床具有 10◁•--△.27亿吨矿石量， 650 众万吨铜金属量◇▼，约 40 万吨钼金属量•。此中□▽，铜矿石资源量为 8■■.78 亿吨▪◇，保有储量 8△□□★.68 亿吨▼，均匀品位 0…◇.66%，位居寰宇大型铜矿品位前线-◁△•-。玉龙铜矿目前为山坡露天矿●，开采本钱较同行业公司有清楚的上风▪◇。 络续推动改扩筑▲▷△●☆，做强矿山主业•◁。 玉龙铜业股份有限公司创制于 2005 年●▽◁■•， 2016 年竣工一期项目设备-▲=◆▪，完毕湿法及浮现遴选材干 230 万吨/年▽☆，铜金属产能约 3 万吨； 2020 年12 月竣工二期改扩筑工程△▪◆，完毕年新增铜金属量 10 万吨△▪◇◁。2023 年 3 月启动本次改扩筑项目，本次改扩筑项目竣工后○，矿石照料材干抵达 2280 万吨/年■。 玉龙铜矿一二选厂改扩筑项目于本年 11 月 8 日告成投产。 玉龙铜业矿山改扩筑项目是正在 2020 年玉龙铜矿改扩筑工程成功筑成投产之后○■▼●，完毕公司高质料开展再升级的要紧项目▼。项目设备实质紧要有拆除一、二选厂老体例•，马上新筑选矿智能坐蓐体例△▽◆◇▼，新筑矿山破裂站、矿石胶带运输通廊等， 筑成投产后每年将扩大 450 万吨照料量△▽-。矿产铜由 12 万吨扩大至 15 万吨□▪。 2023 年上半年◆，玉龙铜业完毕净利润16=-.9 亿元，归母净利润 9◆△▷▽□.8 亿元◁-▼○△，占比公司净利润 65▪◁-●.0%★。跟着投产进度的奉行，将进一步推进公司开展■●▲□☆。 剩余预测 预测公司 2023-2025 年收入辞别为 427▷.13、 450•◇★=■.61、466▲●◆•☆.65 亿元， 归母净利润辞别为 31•◆▷▲◇.92、 35▲◁•….87、 38★○.51 亿元☆▪▼，方今股价对应 PE 辞别为 9▪●▷▪.5、 8▼.4、 7☆●□□▪.9 倍●☆， 支持“买入” 投资评级◇•▽◆。 危急提示 1)金属价钱大幅下跌•▷▽◇△； 2)项目希望不足预期••； 3)规划安好及环保危急等★○★=。